BANYU POS JAKARTA. Pergerakan nilai tukar rupiah di pasar keuangan pada periode perdagangan pekan depan diproyeksikan akan berada di bawah pengaruh serangkaian katalis, baik yang berasal dari dalam negeri maupun faktor-faktor eksternal. Kebijakan moneter yang diterapkan oleh Bank Indonesia (BI) akan menjadi sorotan utama, bersamaan dengan rilis data kunci dari sektor ketenagakerjaan di Amerika Serikat (AS). Kedua elemen ini diperkirakan akan menjadi penentu signifikan bagi arah pergerakan mata uang Garuda, memicu perhatian intens dari para pelaku pasar.
Pada penutupan perdagangan Jumat, 2 Oktober 2026, nilai tukar rupiah di pasar spot menunjukkan penguatan yang signifikan, ditutup pada level Rp 17.882 per dolar AS. Angka ini merefleksikan apresiasi sebesar 0,47% jika dibandingkan dengan posisi sehari sebelumnya yang berada di Rp 17.966 per dolar AS. Dalam skala mingguan, kinerja rupiah juga tercatat positif dengan penguatan sebesar 0,12%. Dinamika serupa terlihat pada kurs referensi Jakarta Interbank Spot Dollar Rate (JISDOR), di mana rupiah menguat 0,22% secara harian menjadi Rp 17.898 per dolar AS. Penguatan mingguan rupiah JISDOR juga tercatat sebesar 0,1%. Kinerja positif ini mengindikasikan adanya sentimen beli yang cukup kuat terhadap rupiah di tengah berbagai ketidakpastian global dan domestik. Penguatan ini bukan hanya sekadar angka, melainkan cerminan dari kondisi pasar yang bereaksi terhadap ekspektasi dan data ekonomi terbaru, memberikan gambaran awal mengenai potensi arah pergerakan rupiah ke depan.
Salah satu sentimen krusial yang berasal dari dalam negeri dan memerlukan perhatian cermat adalah langkah strategis Bank Indonesia dalam memperluas jenis surat berharga yang dapat dimanfaatkan sebagai instrumen underlying dalam operasi moneter mereka. Menurut pandangan Ibrahim Assuaibi, seorang pengamat mata uang dan komoditas terkemuka, kebijakan ini memiliki implikasi yang luas. Perluasan ini secara spesifik mencakup obligasi dan sukuk korporasi berkualitas tinggi, yang kini diizinkan untuk digunakan sebagai underlying dalam berbagai fasilitas operasi moneter BI. Keputusan ini menunjukkan upaya BI untuk meningkatkan efektivitas transmisi kebijakan moneter dan memperdalam pasar keuangan domestik.
Langkah inovatif ini, sebagaimana dijelaskan oleh Ibrahim, secara substansial memperluas ruang gerak bagi perbankan nasional dalam mengelola likuiditas mereka. Dengan ketersediaan instrumen yang lebih beragam, bank-bank memiliki fleksibilitas lebih besar untuk memenuhi kebutuhan likuiditas jangka pendek maupun panjang, serta mengoptimalkan portofolio aset mereka. Lebih jauh lagi, kebijakan ini secara langsung diharapkan dapat memacu dan mendorong aktivitas transaksi surat berharga korporasi di pasar keuangan. Peningkatan permintaan dari perbankan untuk obligasi dan sukuk korporasi sebagai underlying berpotensi meningkatkan likuiditas pasar sekunder, membuat instrumen-instrumen ini menjadi lebih menarik bagi investor dan penerbit. Hal ini menciptakan lingkaran positif di mana pasar obligasi korporasi menjadi lebih dalam dan efisien.
Ibrahim Assuaibi lebih lanjut menjelaskan bahwa kebijakan ini merupakan bagian integral dari strategi Bank Indonesia untuk memperkuat operasi moneter yang lebih berorientasi pasar, atau yang dikenal sebagai pendekatan “pro-market”. Pendekatan ini dirancang untuk berintegrasi secara harmonis dengan pengembangan Pasar Uang dan Pasar Valuta Asing (PUVA). Filosofi di balik operasi moneter pro-market adalah bahwa kebijakan moneter tidak hanya berfokus pada pengelolaan likuiditas secara umum, penentuan suku bunga acuan, dan stabilisasi nilai tukar, tetapi juga secara aktif mendorong dan memfasilitasi aktivitas transaksi di pasar keuangan. Ini adalah pergeseran paradigma yang menekankan pentingnya peran pasar dalam transmisi kebijakan moneter dan penciptaan stabilitas ekonomi yang lebih luas.
Menurut Ibrahim, transmisi kebijakan moneter yang efektif harus mengalir secara lancar melalui pasar uang dan pasar valuta asing. Jalur transmisi ini krusial karena melalui pasar inilah dampak kebijakan moneter pada akhirnya dapat memengaruhi transaksi serta pembiayaan yang dilakukan oleh dunia usaha dan rumah tangga. Tanpa transmisi yang efisien, kebijakan BI mungkin tidak dapat mencapai tujuan akhirnya dalam menstimulasi pertumbuhan ekonomi atau mengendalikan inflasi secara optimal. Oleh karena itu, perluasan instrumen underlying ini adalah langkah konkret untuk memastikan bahwa saluran transmisi ini berfungsi dengan baik, menghubungkan kebijakan makro dengan aktivitas ekonomi riil.
Dengan adanya perluasan instrumen underlying ini, perbankan kini memiliki akses ke beragam instrumen yang lebih luas untuk mengelola likuiditas secara lebih efektif dan efisien. Ini memberikan mereka kemampuan untuk merespons kondisi pasar dengan lebih cekatan dan mengoptimalkan penggunaan modal mereka. Di sisi lain, korporasi yang menerbitkan surat berharga, baik obligasi maupun sukuk, juga berpotensi besar untuk mendapatkan dukungan yang lebih kuat terhadap likuiditas instrumen mereka. Peningkatan minat dan penggunaan surat berharga korporasi oleh perbankan sebagai underlying operasi moneter dapat meningkatkan aktivitas perdagangan di pasar sekunder, sehingga memberikan harga yang lebih baik dan kemudahan dalam mencari pembeli atau penjual. Ini pada gilirannya dapat mendorong lebih banyak korporasi untuk memanfaatkan pasar modal sebagai sumber pembiayaan.
Dari perspektif eksternal, perhatian utama pasar akan tertuju pada rilis laporan nonfarm payrolls (NFP) dari Amerika Serikat. Data ini merupakan salah satu indikator ekonomi paling penting dan sangat dinantikan, karena memberikan gambaran komprehensif tentang kondisi pasar tenaga kerja AS di luar sektor pertanian. Laporan NFP menjadi barometer kunci yang digunakan oleh Federal Reserve (The Fed) dalam merumuskan dan menentukan arah kebijakan suku bunga mereka. Pasar global secara intens memantau data ini karena implikasinya yang luas terhadap valuasi dolar AS dan selera risiko investor terhadap aset-aset di pasar negara berkembang, termasuk rupiah.
Para ekonom secara luas memproyeksikan bahwa sektor pemberi kerja di AS kemungkinan akan menambah hampir 90.000 lapangan kerja baru pada bulan September. Angka proyeksi ini menunjukkan adanya perlambatan yang signifikan jika dibandingkan dengan penambahan 162.000 lapangan kerja yang tercatat pada bulan Agustus sebelumnya. Sementara itu, tingkat pengangguran di AS diperkirakan akan tetap stabil di level 4,1%. Perlambatan dalam penciptaan lapangan kerja, meskipun tingkat pengangguran tetap stabil, dapat mengindikasikan moderasi dalam pertumbuhan ekonomi AS, yang pada gilirannya dapat memengaruhi ekspektasi terhadap kebijakan moneter The Fed.
Ibrahim Assuaibi menyoroti bahwa data inflasi AS yang baru-baru ini menunjukkan penurunan telah berhasil meredakan ekspektasi pasar terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga oleh The Fed pada bulan Oktober. Penurunan inflasi mengurangi tekanan pada The Fed untuk mengambil tindakan pengetatan kebijakan moneter yang agresif. Akibatnya, sentimen pasar telah bergeser secara dramatis. “Pasar kini memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada bulan Oktober hanya sekitar 26%, sebuah penurunan tajam jika dibandingkan dengan 69% pada pekan sebelumnya,” ungkap Ibrahim. Pergeseran ekspektasi ini mencerminkan bagaimana data ekonomi makro dapat dengan cepat mengubah pandangan investor dan memengaruhi keputusan investasi global.
Jika data ketenagakerjaan yang dirilis menunjukkan adanya pelemahan yang lebih besar dari perkiraan, hal ini kemungkinan besar akan semakin meredakan ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed. Skenario seperti ini berpotensi memberikan ruang bagi mata uang negara berkembang, termasuk rupiah, untuk mengalami apresiasi karena daya tarik dolar AS sebagai aset safe haven mungkin sedikit berkurang. Sebaliknya, apabila data ketenagakerjaan menunjukkan hasil yang lebih kuat dari yang diantisipasi, hal ini dapat kembali memicu ekspektasi pengetatan kebijakan moneter AS. Kondisi ini berpotensi menguatkan dolar AS secara substansial dan pada gilirannya akan memberikan tekanan yang signifikan terhadap nilai tukar rupiah, mendorongnya untuk melemah.
Dengan mempertimbangkan berbagai kondisi dan sentimen pasar yang kompleks dari dalam maupun luar negeri tersebut, Ibrahim Assuaibi memproyeksikan bahwa pergerakan nilai tukar rupiah untuk rentang sepekan ke depan akan berada dalam kisaran yang cukup dinamis. Proyeksi beliau menempatkan rupiah akan bergerak antara level Rp 17.750 hingga Rp 18.050 per dolar AS. Rentang ini mencerminkan potensi volatilitas yang mungkin terjadi di pasar, dipengaruhi oleh bagaimana para pelaku pasar mencerna dan bereaksi terhadap rilis data ekonomi kunci serta perkembangan kebijakan moneter yang akan datang.
