Bursa Efek Indonesia (BEI) secara resmi mengambil langkah strategis terkait formula perhitungan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Otoritas bursa mengumumkan keputusan untuk mengeluarkan sebanyak 300 saham yang masuk dalam kategori high shareholding concentration (HSC) atau saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi dari komponen komputasi pergerakan IHSG. Kebijakan penyesuaian indeks ini dijadwalkan akan mulai diberlakukan secara efektif pada Jumat, 13 November 2026.
Sebelum implementasi pelepasan 300 saham tersebut diterapkan secara penuh dalam kalkulasi indeks pada akhir pekan, pihak BEI berencana meluncurkan dan mengumumkan rincian daftar 300 emiten bersangkutan kepada publik pada Kamis, 12 November 2026. Langkah pengumuman yang dijadwalkan satu hari sebelum tanggal efektif kebijakan tersebut dilakukan guna memberikan kepastian informasi, transparansi, serta ruang penyesuaian bagi seluruh pelaku pasar modal di Indonesia.
Pernyataan Resmi Manajemen Bursa Efek Indonesia
Direktur Utama Bursa Efek Indonesia, Jeffrey Hendrik, memberikan konfirmasi mengenai kesiapan pihak bursa dalam menyampaikan daftar terbaru emiten yang tergolong dalam kategori kepemilikan terkonsentrasi tersebut. Keterangan resmi mengenai jadwal pengumuman serta efektivitas pengeluaran saham dari indeks disampaikan secara langsung di Gedung Bursa Efek Indonesia, Jakarta, pada hari Rabu.
Dalam kesempatan tersebut, Jeffrey Hendrik menjelaskan bahwa bursa berupaya secara maksimal agar publikasi daftar saham HSC dapat direalisasikan secepat mungkin sesuai dengan alur kerja yang telah dirancang. Kecepatan dan ketepatan penyampaian data menjadi prioritas agar investor, analis, serta lembaga keuangan dapat melakukan analisis yang diperlukan.
“Tentu, kita harapkan bisa sesegera mungkin kita umumkan (daftar saham HSC). Mudah-mudahan besok 300 saham (HSC) sudah bisa kita umumkan. Dan hari Jumat sudah bisa keluar dari perhitungan IHSG,” ujar Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik di Gedung Bursa Efek Indonesia, Jakarta.
Ekspansi Daftar Saham Ber-HSC dari 83 Menjadi 383 Emiten
Keputusan untuk mengeluarkan 300 saham berkategori HSC dari pergerakan IHSG merupakan bagian dari rangkaian penyesuaian cakupan pengawasan yang dilakukan oleh bursa. Sebelumnya, BEI telah memperluas jumlah emiten yang masuk dalam kategori HSC secara signifikan, yakni dari yang semula berjumlah 83 saham berkembang menjadi total 383 saham.
Penambahan jumlah saham yang teridentifikasi memiliki konsentrasi kepemilikan tinggi dari 83 menjadi 383 emiten tersebut merupakan konsekuensi langsung dari penerapan metodologi baru. Penyesuaian metodologi ini dirancang untuk menyempurnakan kriteria serta mekanisme penetapan saham-saham yang memenuhi kualifikasi sebagai saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi di pasar modal domestik.
Perubahan Metodologi: Penghapusan Batasan Kapitalisasi Pasar
Perbedaan mendasar antara acuan lama dengan metodologi baru terletak pada kriteria penyaringan saham. Dalam skema aturan yang berlaku sebelumnya, prosedur pengujian saham untuk dapat dimasukkan ke dalam daftar kategori HSC memiliki batasan tertentu berdasarkan ukuran emiten.
Pada metodologi terdahulu, pemeriksaan saham yang masuk kategori HSC dibatasi secara eksklusif pada emiten-emiten yang memiliki nilai kapitalisasi pasar (market capitalization) di atas Rp 5 triliun. Saham emiten dengan nilai kapitalisasi pasar di bawah ambang batas (threshold) Rp 5 triliun secara otomatis tidak tercakup dalam proses pemeriksaan konsentrasi kepemilikan tersebut.
Melalui adopsi metodologi baru, BEI secara resmi menghapuskan batasan minimal kapitalisasi pasar sebesar Rp 5 triliun. Dengan ditiadakannya ambang batas nilai market cap tersebut, seluruh saham yang tercatat di pasar modal tanpa terkecuali kini dapat dimasukkan ke dalam proses pemeriksaan oleh Komite HSC, tanpa memandang apakah emiten bersangkutan berkapitalisasi pasar kecil, menengah, maupun besar.
Penghapusan Indikator Price Impact Ratio (PIR)
Selain merombak batasan nilai kapitalisasi pasar, penyempurnaan metodologi oleh BEI juga ditandai dengan penghentian penggunaan indikator price impact ratio (PIR) dalam penetapan kategori HSC. Pada sistem evaluasi terdahulu, variabel PIR dimanfaatkan sebagai salah satu tolok ukur untuk menilai dampak kepemilikan saham terhadap fluktuasi harga di pasar.
Dalam kerangka metodologi yang baru, BEI tidak lagi menggunakan PIR sebagai kriteria penentu kategori HSC. Implikasi dari perubahan ini membuat penetapan status kepemilikan terkonsentrasi kini mengacu secara langsung pada tingkat konsentrasi kepemilikan saham emiten itu sendiri.
Langkah ini menggeser fokus penilaian menjadi lebih terukur, di mana penetapan kategori HSC tidak lagi bergantung pada seberapa besar dampak struktur kepemilikan tersebut terhadap dinamika pergerakan harga saham di pasar, melainkan murni berpatokan pada profil dan pemusatan kepemilikan saham pada pihak-pihak tertentu.
Peningkatan Kredibilitas dan Tata Kelola Komite HSC
Perubahan metodologi dan pengeluaran 300 saham HSC dari formula IHSG didasari oleh komitmen untuk memperkuat transparansi serta akuntabilitas pasar modal Indonesia. Jeffrey Hendrik mengungkapkan bahwa keputusan ini diambil berdasarkan hasil rapat komprehensif yang diselenggarakan oleh Komite HSC.
Dalam rapat internal tersebut, Komite HSC memutuskan bahwa pembaharuan tata cara pengujian serta penetapan output keputusannya perlu terus dijaga dan ditingkatkan. Langkah ini dinilai sangat krusial untuk memperkuat kredibilitas hasil evaluasi komite di mata para pemangku kepentingan industri keuangan.
“Komite HSC telah melakukan rapat dan memutuskan bahwa untuk meningkatkan kredibilitas dan tata kelola dari proses komite, memutuskan maupun output dari Komite HSC itu perlu dijaga dan ditingkatkan kredibilitasnya,” tegas Jeffrey Hendrik mengenai alasan di balik penerapan aturan baru ini.
Melalui peningkatan kredibilitas dan tata kelola (governance) proses evaluasi tersebut, bursa memastikan bahwa penataan indeks acuan IHSG memiliki landasan operasional yang objektif, konsisten, dan transparan.
Analisis Bobot Kapitalisasi Pasar Terhadap IHSG
Dampak dari penyesuaian ini terhadap pergerakan IHSG dapat dipahami melalui analisis proporsi nilai kapitalisasi pasar yang diwakili oleh saham-saham berkategori HSC. BEI menyampaikan data mengenai kontribusi pembobotan dari masing-masing kelompok saham yang terdampak kebijakan ini.
Tambahan 300 saham yang baru masuk dalam daftar kategori HSC mewakili porsi sebesar 6,16 persen dari total nilai kapitalisasi pasar IHSG. Walaupun jumlah emitennya terbilang besar yaitu 300 saham, akumulasi bobot kapitalisasi pasarnya berada di kisaran 6,16 persen karena mencakup emiten dari berbagai tingkatan kapitalisasi pasar setelah penghapusan threshold Rp 5 triliun.
Sementara itu, sebanyak 83 saham yang sejak awal telah terdaftar dalam kategori HSC memiliki bobot yang jauh lebih signifikan terhadap indeks. Kelompok 83 saham awal tersebut memberikan kontribusi pembobotan sekitar 18 persen terhadap keseluruhan total kapitalisasi pasar IHSG.
Dengan digabungkannya kedua kelompok tersebut, total 383 saham ber-HSC mencakup porsi yang cukup besar dari total nilai kapitalisasi pasar saham Indonesia. Oleh karena itu, pelepasan 300 saham baru dari komponen IHSG mulai Jumat mendatang akan memberikan pengaruh nyata pada struktur penimbangan pergerakan indeks acuan nasional tersebut.
Dinamika Pengembangan Pasar Derivatif dan Single Stock Futures
Di samping fokus melakukan pembenahan tata kelola indeks dan struktur saham HSC, BEI juga secara simultan mengupayakan pengembangan ekosistem perdagangan instrumen keuangan yang lebih luas. Otoritas bursa terus melangkah dalam memperkuat infrastruktur pasar derivatif di Indonesia, salah satunya melalui penyediaan produk Single Stock Futures.
Inisiatif pengembangan instrumen Single Stock Futures ini ditujukan untuk memberikan fleksibilitas tambahan bagi para pelaku pasar. Kehadiran produk derivatif berbasis saham individual tersebut menawarkan berbagai manfaat dalam strategi investasi dan manajemen risiko, seraya tetap memperhatikan faktor risiko yang melekat pada transaksi instrumen turunan di pasar modal.
