Harga emas dunia saat ini tengah melalui fase koreksi yang signifikan setelah sebelumnya mencatat periode reli panjang yang impresif. Meskipun bayangan tekanan dari penguatan dolar Amerika Serikat (AS) dan kebijakan moneter hawkish yang diterapkan oleh The Federal Reserve (The Fed) masih terus membayangi pasar, terdapat indikasi bahwa level harga emas saat ini mulai mendekati area yang dianggap menarik bagi investor untuk melakukan akumulasi secara bertahap. Situasi ini menciptakan dinamika pasar yang kompleks, di mana investor perlu mempertimbangkan berbagai faktor makroekonomi dan sentimen pasar global.
Berdasarkan laporan dari Bloomberg pada hari Jumat, 25 September 2026, harga emas di pasar spot menunjukkan penguatan tipis sebesar 0,23%, mencapai level US$ 4.284,81 per ons troi. Kenaikan harian ini memberikan sedikit jeda dari tren penurunan. Namun, jika dilihat dalam perspektif yang lebih luas selama sepekan terakhir, harga emas spot secara keseluruhan masih mencatatkan pelemahan sebesar 2,14%. Kondisi ini mengindikasikan bahwa meskipun ada upaya untuk stabilisasi atau pembalikan arah dalam jangka pendek, tren koreksi masih mendominasi pergerakan harga emas di pasar global. Dinamika ini menyoroti volatilitas yang inheren dalam pasar komoditas, di mana sentimen harian dapat berfluktuasi meskipun tren mingguan menunjukkan arah yang lebih jelas.
Serupa dengan pasar spot, harga emas berjangka untuk kontrak pengiriman bulan Desember 2026 juga mengalami penguatan. Kontrak ini ditutup menguat sebesar 0,54%, mencapai level US$ 4.321,2 per ons troi. Namun, seperti halnya emas spot, performa mingguan emas berjangka juga menunjukkan pelemahan. Dalam kurun waktu satu pekan, harga emas berjangka tercatat melemah sebesar 2,34%. Pergerakan ini menggarisbawahi tekanan jual yang masih kuat di pasar, seiring dengan kekhawatiran investor terhadap faktor-faktor makroekonomi global yang memengaruhi daya tarik emas sebagai aset lindung nilai. Data ini mengkonfirmasi bahwa sentimen koreksi tidak hanya terjadi pada transaksi instan tetapi juga pada ekspektasi harga di masa mendatang.
Sementara itu, di pasar domestik, harga emas Antam menunjukkan pergerakan yang berbeda. Mengutip situs Logam Mulia, harga pecahan satu gram emas Antam berada di level Rp 2.613.000. Angka ini mencerminkan kenaikan yang cukup signifikan, melesat sebesar Rp 23.000 jika dibandingkan dengan harga pada hari Jumat, 25 September, yang berada di level Rp 2.590.000 per gram. Kenaikan harga emas Antam ini menunjukkan adanya pengaruh faktor-faktor domestik yang mungkin tidak sepenuhnya sejalan dengan tren pelemahan harga emas global. Perbedaan ini sering kali disebabkan oleh fluktuasi nilai tukar mata uang rupiah terhadap dolar AS, serta permintaan dan penawaran di pasar lokal.
Menurut analisis dari Wahyu Laksono, seorang analis komoditas sekaligus pendiri Traderindo.com, pergerakan harga emas spot saat ini dapat diinterpretasikan sebagai fase konsolidasi yang wajar. Fase ini terjadi setelah periode kenaikan panjang yang telah dinikmati emas sebelumnya, di mana pasar mencoba menyeimbangkan kembali setelah mencapai titik jenuh beli. Wahyu Laksono menjelaskan bahwa tekanan utama yang membebani harga emas berasal dari beberapa faktor fundamental. Pertama adalah penguatan indeks dolar AS yang berhasil bertahan di atas level 100. Dolar AS yang kuat membuat emas, yang diperdagangkan dalam mata uang tersebut, menjadi lebih mahal bagi investor yang memegang mata uang lain, sehingga mengurangi daya belinya.
Faktor kedua adalah tingginya imbal hasil obligasi pemerintah AS atau US Treasury (UST). Saat ini, imbal hasil UST tenor 10 tahun tercatat berada di level 5,16%, menunjukkan penguatan yang signifikan sebesar 11,5% dalam sebulan terakhir. Kenaikan imbal hasil obligasi ini sangat relevan karena obligasi pemerintah AS dianggap sebagai aset yang aman dan memberikan pengembalian tetap. Ketika imbal hasil obligasi meningkat, daya tarik emas sebagai aset yang tidak memberikan imbal hasil (non-yielding asset) menjadi berkurang. Investor cenderung beralih ke obligasi untuk mendapatkan keuntungan yang lebih pasti, sehingga meningkatkan biaya peluang atau opportunity cost dalam memegang emas.
Selain itu, sikap hawkish The Fed juga menjadi penekan kuat terhadap harga emas. The Fed telah menaikkan suku bunga acuannya pada pertemuan FOMC (Federal Open Market Committee) bulan September, menempatkannya pada level yang tinggi yaitu 3,75%-4%. Kebijakan hawkish ini mencerminkan fokus bank sentral AS dalam mengendalikan inflasi yang dinilai masih persisten dan jauh di atas target. Dengan suku bunga yang lebih tinggi, biaya pinjaman meningkat dan mendorong investor untuk mencari aset yang memberikan pengembalian lebih tinggi, seperti deposito atau obligasi, daripada emas yang tidak memberikan bunga. Ini secara langsung memengaruhi keputusan alokasi aset oleh investor global, memicu aksi ambil untung sementara dari kepemilikan emas.
Wahyu Laksono juga menambahkan bahwa The Fed masih membuka peluang untuk kenaikan suku bunga lanjutan di masa mendatang, terutama jika data inflasi Amerika Serikat kembali menunjukkan kejutan yang mendorong bank sentral AS untuk mengambil sikap yang lebih agresif. Prospek kenaikan suku bunga lebih lanjut ini semakin memperkuat tekanan terhadap emas, karena akan lebih meningkatkan opportunity cost memegang aset yang tidak berimbal hasil. Kondisi ini secara kolektif mendorong investor global untuk melakukan aksi ambil untung dari posisi emas mereka, yang pada gilirannya menyebabkan koreksi harga yang sedang berlangsung di pasar.
Meskipun demikian, Wahyu Laksono tetap berpandangan bahwa prospek emas Antam dalam jangka menengah hingga panjang masih bersifat konstruktif. Ini berarti, di balik tekanan jangka pendek, ada faktor-faktor fundamental yang mendukung potensi apresiasi harga emas dalam periode waktu yang lebih lama. Salah satu faktor penting yang memberikan bantalan bagi harga emas domestik adalah pelemahan nilai tukar rupiah terhadap dolar AS. Harga emas Antam yang saat ini berada di kisaran Rp 2,5 juta-Rp 2,6 juta per gram, dinilai memiliki dukungan dari fenomena pelemahan mata uang lokal ini.
Pelemahan nilai tukar rupiah terhadap dolar AS sendiri dapat dijelaskan oleh beberapa faktor. Wahyu Laksono menyoroti adanya ketegangan geopolitik energi global. Konflik atau ketidakpastian di wilayah penghasil energi dapat memicu kenaikan harga minyak dan gas global. Indonesia sebagai negara pengimpor energi dan barang-barang penting lainnya, akan merasakan dampaknya dalam bentuk tingginya biaya impor. Ketika biaya impor meningkat, permintaan terhadap dolar AS untuk pembayaran impor juga akan meningkat, sehingga menekan nilai tukar rupiah. Ini menciptakan lingkaran umpan balik di mana biaya impor yang tinggi memperlemah rupiah, yang pada gilirannya membuat harga barang impor, termasuk emas yang dihitung berdasarkan harga global dalam dolar, menjadi lebih mahal dalam mata uang lokal.
Oleh karena itu, pelemahan nilai tukar rupiah terhadap dolar AS di tengah ketegangan geopolitik energi global dan tingginya biaya impor bertindak sebagai bantalan alami yang efektif. Mekanisme ini menahan kejatuhan harga emas domestik agar tidak terkoreksi terlalu dalam, bahkan ketika harga emas dunia mengalami pelemahan. Bagi investor di Indonesia, artinya, meskipun harga emas global turun, harga emas dalam rupiah mungkin tidak akan turun sebanyak itu, atau bahkan bisa naik jika pelemahan rupiah cukup signifikan. Ini merupakan pertimbangan penting bagi investor lokal dalam strategi investasi emas mereka.
Di tengah kondisi koreksi harga yang sedang berlangsung, Wahyu Laksono menyarankan bahwa emas sudah mulai mendekati area yang menarik untuk melakukan pembelian. Namun, ia menekankan pentingnya strategi yang hati-hati. Investor disarankan untuk tidak langsung memborong emas dalam jumlah besar, mengingat ketidakpastian pasar yang masih ada. Strategi yang lebih bijaksana dan dapat dipertimbangkan adalah pembelian secara bertahap, yang dikenal sebagai dollar cost averaging (DCA). Pendekatan DCA memungkinkan investor untuk menambah kepemilikan emas secara berkala dengan jumlah yang sama, terlepas dari fluktuasi harga. Ini akan merata-ratakan harga beli dan mengurangi risiko membeli pada puncak harga.
Alasan di balik rekomendasi strategi DCA adalah karena ruang koreksi harga emas masih terbuka lebar, terutama apabila The Fed memutuskan untuk kembali menaikkan suku bunga pada sisa tahun 2026. Potensi kenaikan suku bunga ini akan semakin kuat jika data inflasi Amerika Serikat kembali memberikan kejutan yang mengindikasikan bahwa inflasi lebih persisten dari perkiraan, sehingga mendorong sikap yang lebih hawkish dari bank sentral AS. Dengan DCA, investor dapat memanfaatkan potensi penurunan harga lebih lanjut dengan terus membeli pada level yang lebih rendah, sembari tetap berinvestasi untuk jangka panjang.
Untuk proyeksi akhir tahun 2026, Wahyu Laksono memperkirakan bahwa harga emas spot global akan bergerak dengan area support di kisaran US$ 4.000 hingga US$ 3.800 per ons troi. Level support ini merupakan batas bawah psikologis atau teknis di mana tekanan beli diperkirakan akan muncul, mencegah harga jatuh lebih jauh. Sementara itu, area resistance diperkirakan berada di kisaran US$ 4.700 hingga US$ 5.000 per ons troi. Level resistance adalah batas atas di mana tekanan jual diperkirakan akan muncul, menghambat kenaikan harga lebih lanjut.
Adapun untuk emas Antam di pasar domestik, Wahyu Laksono memproyeksikan area support hingga akhir tahun berada di kisaran Rp 2,3 juta-Rp 2,42 juta per gram. Ini menunjukkan bahwa jika ada koreksi lebih lanjut, harga emas Antam kemungkinan akan menemukan pijakan di level tersebut. Di sisi lain, area resistance untuk emas Antam diperkirakan berada di kisaran Rp 2,6 juta-Rp 2,9 juta per gram. Proyeksi ini memberikan gambaran bagi investor domestik mengenai potensi pergerakan harga emas Antam, memungkinkan mereka untuk merencanakan strategi investasi dan pengambilan keputusan yang lebih terinformasi.
