Dana Moneter Internasional (IMF), sebuah organisasi global yang memiliki peran krusial dalam mengawasi stabilitas keuangan dunia serta memberikan bantuan dan saran kebijakan kepada negara-negara anggotanya, telah mengeluarkan peringatan penting mengenai potensi risiko yang melekat pada lonjakan investasi kecerdasan buatan (AI) terhadap perekonomian global. Organisasi ini secara spesifik menyoroti dampak-dampak yang harus diwaspadai dengan cermat di masa mendatang, mengingat skala dan kecepatan adopsi teknologi AI yang terus meningkat. Peringatan ini menggarisbawahi bahwa meskipun AI menawarkan potensi transformatif, terdapat pula sisi kerentanan yang perlu dikelola secara proaktif untuk mencegah guncangan ekonomi yang tidak diinginkan.
Menurut analisis yang disampaikan oleh IMF, salah satu skenario risiko utama adalah potensi koreksi tajam di pasar saham Amerika Serikat (AS). Apabila lonjakan investasi masif dalam pengembangan dan implementasi teknologi AI tidak berhasil membuahkan peningkatan produktivitas yang substansial dan sesuai harapan, pasar saham AS berpotensi mengalami penurunan drastis hingga 20%. Koreksi sebesar ini bukan hanya akan mengguncang pasar keuangan domestik AS, tetapi juga dapat memicu efek domino yang secara signifikan menekan pertumbuhan ekonomi dunia. Ekspektasi tinggi terhadap AI saat ini telah mendorong valuasi pasar ke tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan kegagalan memenuhi ekspektasi tersebut dapat menyebabkan rekalibrasi nilai yang menyakitkan.
Konsekuensi dari skenario ini akan terasa luas dan mendalam. IMF memperkirakan bahwa pertumbuhan ekonomi global pada tahun 2028 dapat berada 1,1 poin persentase di bawah proyeksi dasar yang telah ditetapkan oleh lembaga tersebut. Angka ini merepresentasikan perlambatan ekonomi yang cukup signifikan, yang akan memengaruhi berbagai sektor dan wilayah di seluruh dunia. Lebih lanjut, IMF secara khusus menggambarkan bahwa dampak terhadap kawasan Asia diperkirakan akan lebih besar. Kawasan yang dikenal sebagai pusat manufaktur dan inovasi teknologi ini berpotensi mengalami pertumbuhan ekonomi yang 1,7 poin persentase lebih rendah dari perkiraan awal, menunjukkan kerentanan spesifik yang mungkin dimiliki oleh ekonomi-ekonomi Asia terhadap gejolak yang berasal dari pasar keuangan dan sektor teknologi.
IMF menilai bahwa investasi besar-besaran dalam AI saat ini memang menjadi salah satu penopang utama permintaan ekonomi global. Arus belanja yang mengalir deras untuk pembangunan pusat data, pengembangan infrastruktur komputasi canggih, dan berbagai teknologi pendukung AI telah memicu gelombang aktivitas ekonomi yang substansial dalam jangka pendek. Fenomena ini digambarkan oleh IMF sebagai “guncangan permintaan besar” yang terjadi dalam waktu yang relatif singkat, mencerminkan besarnya modal yang dialokasikan untuk mengejar peluang di sektor ini. Namun, besarnya investasi yang mengalir ke sektor teknologi ini juga menimbulkan risiko inheren apabila keuntungan produktivitas yang dijanjikan tidak terwujud secara nyata, sehingga menciptakan ketidakseimbangan antara biaya yang dikeluarkan dan manfaat yang diperoleh.
Kepala Ekonom IMF, Silvana Tenreyro, secara khusus menyoroti kondisi ketahanan ekonomi global yang mulai menghadapi batas-batasnya. Dalam pernyataannya yang dikutip dari CNBC pada Selasa (13/10), Tenreyro mengatakan, “Ekonomi global telah menunjukkan ketahanan, namun ketahanan tersebut kini mencapai batasnya.” Pernyataan ini menggarisbawahi bahwa meskipun ekonomi dunia telah berhasil melewati berbagai tekanan dalam beberapa tahun terakhir, termasuk konflik geopolitik yang berkepanjangan dan ketidakpastian pasar yang fluktuatif, kapasitasnya untuk menyerap guncangan baru semakin menipis. Ketegangan geopolitik, seperti konflik di berbagai wilayah, terus menciptakan ketidakpastian yang memengaruhi rantai pasok global, harga komoditas, dan sentimen investasi, menambah kompleksitas tantangan yang dihadapi ekonomi dunia.
Apabila hasil dari investasi besar-besaran dalam AI tidak sebanding dengan biaya yang telah dikeluarkan, atau jika janji-janji peningkatan produktivitas yang revolusioner tidak terwujud, maka valuasi perusahaan-perusahaan teknologi berisiko mengalami koreksi signifikan. Valuasi ini seringkali didasarkan pada ekspektasi pendapatan dan pertumbuhan di masa depan, yang mana ekspektasi ini akan terkikis jika AI tidak memberikan hasil yang dijanjikan. Penurunan harga saham di AS, sebagai pasar keuangan terbesar dan paling berpengaruh di dunia, kemudian dapat memicu gelombang kejut yang merambat ke pasar keuangan negara-negara lain. Efek rambatan ini dapat menekan kekayaan investor secara global, yang pada gilirannya akan mengurangi belanja konsumen dan investasi perusahaan, menciptakan siklus negatif yang memperlambat aktivitas ekonomi secara menyeluruh.
Risiko ini menjadi perhatian serius karena pasar keuangan dan perekonomian berbagai negara di dunia kini semakin terhubung satu sama lain melalui jaringan investasi, perdagangan, dan aliran modal yang kompleks. Sebuah koreksi tajam di pasar saham AS tidak hanya akan berdampak pada investor domestik, tetapi juga dapat memicu penyesuaian portofolio besar-besaran oleh investor global. Investor cenderung menarik modal dari aset-aset berisiko tinggi dan beralih ke aset yang lebih aman, yang dapat menyebabkan volatilitas pasar yang lebih luas, kenaikan biaya pinjaman, dan peningkatan ketidakpastian ekonomi di berbagai belahan dunia. Interkonektivitas ini berarti bahwa masalah di satu pusat keuangan besar dapat dengan cepat menyebar dan memengaruhi stabilitas ekonomi di seluruh dunia, menuntut kewaspadaan kolektif.
Selain risiko yang berasal dari sektor teknologi, IMF juga memperingatkan bahwa ketahanan ekonomi dunia diuji oleh serangkaian tantangan lain yang tidak kalah serius. Konflik geopolitik, yang terus bergejolak di berbagai kawasan, menciptakan ketidakpastian politik dan ekonomi yang signifikan, mengganggu rantai pasok, dan memicu fluktuasi harga komoditas. Gangguan pasokan energi, yang seringkali merupakan konsekuensi dari konflik geopolitik atau ketidakstabilan regional, turut membayangi prospek pertumbuhan dan inflasi global. Misalnya, tekanan harga energi yang diakibatkan oleh gangguan di kawasan Teluk berpotensi memicu lonjakan harga minyak dan gas, yang akan berdampak langsung pada biaya produksi dan daya beli masyarakat di seluruh dunia, sehingga menambah tekanan inflasi.
Salah satu konsekuensi paling nyata dari gangguan pasokan energi adalah potensi peningkatan inflasi yang persisten. IMF memperkirakan bahwa inflasi global dapat melampaui 5% pada tahun 2027, dengan probabilitas sekitar 35%. Angka ini mengindikasikan bahwa risiko inflasi tinggi masih menjadi ancaman nyata yang dapat mengikis daya beli, menghambat investasi, dan menciptakan tekanan pada kebijakan moneter bank sentral. Inflasi yang tidak terkendali dapat memperburuk kondisi ekonomi, terutama bagi negara-negara berkembang yang mungkin memiliki kapasitas fiskal dan moneter yang lebih terbatas untuk merespons secara efektif. Ini menuntut bank sentral untuk menyeimbangkan antara upaya menekan inflasi dan mendukung pertumbuhan ekonomi.
Di sisi lain, kemampuan pemerintah untuk merespons guncangan ekonomi semakin terbatas akibat kenaikan tingkat utang publik yang mengkhawatirkan. Utang publik negara-negara maju diproyeksikan mencapai 115% dari produk domestik bruto (PDB) pada tahun 2031, meningkat secara signifikan dari 108% pada tahun 2025. Tren serupa juga terlihat pada negara-negara berkembang, di mana utang mereka diperkirakan akan meningkat dari 74% menjadi 84% PDB pada periode yang sama. Tingginya rasio utang terhadap PDB membatasi ruang fiskal pemerintah untuk mengimplementasikan stimulus ekonomi atau program bantuan sosial saat krisis melanda, sehingga mengurangi fleksibilitas kebijakan dan meningkatkan kerentanan terhadap guncangan eksternal yang tak terduga.
Kombinasi risiko yang kompleks ini, mulai dari potensi kegagalan investasi AI hingga tekanan geopolitik dan fiskal, membuat prospek ekonomi global sangat bergantung pada dua faktor kunci. Pertama, kemampuan investasi AI untuk benar-benar menghasilkan manfaat ekonomi yang nyata dan berkelanjutan, bukan sekadar gelembung spekulatif yang rapuh. Ini memerlukan inovasi yang terukur dan adopsi yang efisien di berbagai sektor. Kedua, kemampuan pemerintah dan bank sentral di seluruh dunia untuk secara proaktif mengantisipasi dan mengelola tekanan yang muncul dari pasar keuangan, sektor energi, dan kondisi fiskal yang semakin ketat. Respons kebijakan yang tepat waktu, terkoordinasi, dan adaptif akan sangat penting untuk menjaga stabilitas dan mendorong pertumbuhan yang inklusif di tengah ketidakpastian global.
IMF juga menyoroti bahwa arah pertumbuhan global saat ini tidaklah merata, menciptakan disparitas yang signifikan antarnegara. Sejumlah negara mungkin diuntungkan secara signifikan oleh kuatnya permintaan yang terkait dengan pengembangan dan adopsi AI, terutama negara-negara yang menjadi pusat inovasi teknologi atau produsen komponen kunci dalam ekosistem AI. Sebaliknya, negara-negara lain justru lebih rentan terhadap guncangan pasokan yang diakibatkan oleh konflik, terutama yang bergantung pada impor energi atau memiliki rantai pasok yang terganggu. Kondisi ini menciptakan pola pertumbuhan yang tidak seimbang, memperlebar jurang ekonomi, dan menuntut strategi adaptasi yang berbeda di berbagai wilayah.
Silvana Tenreyro lebih lanjut menjelaskan fenomena ini dengan menyatakan, “Ekonomi global tidak sekadar melambat atau berakselerasi; sebaliknya, pertumbuhan sedang dialokasikan ulang antarnegara berdasarkan tingkat keterpaparan mereka terhadap guncangan pasokan akibat perang dan kuatnya permintaan yang didorong oleh akal imitasi (AI).” Pernyataan ini menegaskan bahwa dinamika ekonomi global saat ini lebih kompleks daripada sekadar siklus naik-turun biasa. Pertumbuhan kini didistribusikan ulang, menciptakan pemenang dan pecundang berdasarkan sejauh mana suatu negara terlibat dalam revolusi AI atau seberapa rentannya terhadap ketidakstabilan geopolitik. Ini menuntut pendekatan yang lebih nuansa dalam analisis dan perumusan kebijakan ekonomi internasional, serta kolaborasi lintas batas untuk mengatasi tantangan bersama.
