BANYU POS – – Gejolak tajam yang melanda Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia (BEI) belakangan ini menjadi sorotan serius para akademisi. Koreksi masif di lantai bursa dinilai sebagai momentum evaluasi krusial bagi seluruh pemangku kepentingan untuk memperkuat literasi, transparansi, serta tata kelola investasi nasional.
Pakar manajemen keuangan dan ekonom Universitas Airlangga (Unair) Wisudanto mengungkapkan volatilitas tinggi tersebut tidak lepas dari sentimen global. Termasuk pembekuan rebalancing dan perubahan komponen saham Indonesia oleh Morgan Stanley Capital International (MSCI).
Sebelumnya, IHSG sempat mencatatkan reli fantastis sejak titik terendah pandemi pada 24 Maret 2020 dengan lonjakan hingga 132 persen, hingga mencapai rekor tertinggi di level 9.134,70 pada 20 Januari 2026. Namun, tren tersebut berbalik arah dan memicu penyusutan kapitalisasi pasar yang signifikan.
Wisudanto melihat penurunan kapitalisasi pasar tersebut lebih mencerminkan penyesuaian valuasi pasar. Bukan serta-merta menandakan adanya arus keluar dana tunai dalam jumlah yang sama persis.
“Pertumbuhan ekonomi yang berada di kisaran 5 persen menunjukkan bahwa sektor riil masih mengalami ekspansi. Namun, kenaikan IHSG yang sangat tinggi harus diuji apakah sejalan dengan pertumbuhan laba, arus kas, serta valuasi fundamental perusahaan yang tercatat,” ujar Wisudanto Senin (9/11).
Di tengah ketidakpastian pasar, partisipasi publik di pasar modal justru menunjukkan lonjakan yang luar biasa. Jumlah investor tercatat melompat drastis dari 3,88 juta Single Investor Identification (SID) pada 2020 menjadi 31,9 juta SID pada September 2026.
Pertumbuhan masif jumlah investor pemula ini diiringi dengan tantangan psikologis pasar. Wisudanto mengingatkan, dalam perspektif behavioral finance, fenomena loss aversion (keengganan menderita rugi) dan herding behavior (perilaku ikut-ikutan) kerap memicu aksi panic selling ketika keputusan investor tidak didasarkan pada analisis fundamental yang matang.
Oleh karena itu, edukasi dan peningkatan literasi keuangan menjadi kunci agar masyarakat tidak mudah panik saat menghadapi fluktuasi jangka pendek.
Ia mengingatkan, investasi di pasar modal tidak bisa dinilai hanya dalam hitungan hari. Investor perlu memahami bahwa investasi merupakan proses jangka panjang dan berkelanjutan.
Selain itu, kata dia, keputusan jual-beli saham wajib didasarkan pada analisis yang rasional, bukan kepanikan sesaat.
Menghadapi tantangan global dan domestik ke depan, Wisudanto mendorong otoritas pasar modal untuk memperkuat pengawasan independen serta menegakkan aturan secara konsisten tanpa pandang bulu.
Mengingat sektor keuangan menguasai sekitar 26 persen kapitalisasi pasar pada September 2026, pergerakan emiten perbankan besar diakui sangat mempengaruhi arah indeks secara keseluruhan.
Untuk itu, transparansi kepemilikan, kecukupan free float, serta mekanisme pembentukan harga yang kredibel menjadi prasyarat mutlak untuk memulihkan kepercayaan publik.
“Yang perlu dipulihkan saat ini bukan semata-mata angka indeks IHSG, melainkan kepercayaan investor terhadap kualitas pasar modal Indonesia. Pasar modal yang sehat bukan sekadar pasar yang indeksnya terus naik, melainkan pasar yang mampu membentuk harga secara kredibel dan membiayai pertumbuhan ekonomi secara berkelanjutan,” ujarnya
