BANYU POS JAKARTA. PT Rukun Raharja Tbk (RAJA) mampu mencatatkan kinerja keuangan positif di tengah tren kenaikan harga energi di pasar global. Capaian ini berpotensi berlanjut pada paruh kedua 2026.
Berdasarkan laporan keuangan, RAJA meraih kenaikan pendapatan bersih 2,78% year on year (yoy) menjadi US$ 131,19 juta pada semester I-2026. Sebagian besar pendapatan bersih RAJA berasal dari segmen penjualan gas kepada pihak ketiga sebesar US$ 67,74 juta pada semester I-2026, namun angka ini menyusut 3,52% yoy dari periode sebelumnya.
Beruntung, pendapatan RAJA dari segmen lifting migas pihak ketiga tumbuh 1,99% yoy menjadi US$ 25,65 juta. Pendapatan segmen jasa penyaluran minyak dari kerja sama operasi dengan pihak ketiga juga tumbuh 3,18% yoy menjadi US$ 17,53 juta. Begitu pula dengan pendapatan segmen jasa kompresi dan transmisi gas yang melonjak 621,35% yoy menjadi US$ 6,42 juta.
Pasar Menanti Review MSCI Agustus 2026, Rupiah Diproyeksi Melemah Besok (12/8)
Dari sisi bottom line, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk RAJA juga tumbuh 100,44% yoy menjadi US$ 22,75 juta pada akhir semester pertama lalu.
Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas Nafan Aji Gusta menyampaikan, RAJA memang memperoleh manfaat dari kondisi pasar energi yang volatil, namun bukan berarti pertanda emiten ini adalah pemain komoditas murni. Keunggulan RAJA terdapat pada aspek eksposur yang terintegrasi dari upstream (hulu), midstream (antara), hingga downstream (hilir).
Oleh karena itu, ketika harga minyak dan gas bergerak tinggi atau volatil, bisnis hulu seperti lifting migas dapat memperoleh manfaat. Namun, karakter bisnis midstream yang mencakup kegiatan transmisi, distribusi dan kompresi gas lebih banyak ditentukan oleh volume throughput, utilisasi infrastruktur dan kontrak jangka panjang, bukan sekadar harga komoditas.
Hal ini penting karena pada semester I-2026 pendapatan penjualan gas pihak ketiga RAJA justru turun, namun pendapatan dari lifting migas serta jasa kompresi dan transmisi meningkat.
Kinerja TOTL Positif Semester I 2026, Simak Rekomendasi Sahamnya
“Artinya, pertumbuhan laba tidak hanya bergantung pada kenaikan harga komoditas, melainkan juga menunjukkan adanya perbaikan kualitas revenue mix,” ungkap Nafan.
Keberhasilan RAJA yang meraih kenaikan laba bersih lebih tinggi dari pertumbuhan pendapatan juga menunjukkan adanya operating leverage dan peningkatan margin yang sangat signifikan.
Memasuki semester II-2026, kinerja keuangan RAJA diproyeksikan tetap solid dan berlanjut positif. Monetisasi aset-aset infrastruktur baru seperti pipa transmisi dan stasiun kompresor gas yang mulai beroperasi penuh akan memberikan kontribusi pendapatan yang konsisten bagi perusahaan pada paruh kedua tahun ini.
RAJA juga berpeluang kembali menggelar ekspansi, terlebih lagi emiten ini memiliki rekam jejak ekspansif melalui akuisisi taktis baik secara langsung atau lewat anak usaha untuk mempercepat pertumbuhan.
“Ditopang oleh struktur permodalan dan arus kas operasional yang tebal, RAJA berpotensi menambah kepemilikan participating interest di blok migas hulu baru maupun menambah porsi kepemilikan aset infrastruktur midstream guna memperkuat ekosistem dari hulu ke hilir,” jelas Nafan.
Secara terpisah, Pengamat Pasar Modal sekaligus Co-Founder AP Trading Insight Singapore Kiswoyo Adi Joe mengatakan, potensi RAJA untuk kembali melakukan akuisisi hak partisipasi blok migas atau proyek di sektor midstream migas sangat terbuka. Namun, seiring tingginya volatilitas harga minyak dunia, ekspansi ini tentu bakal dijalankan secara hati-hati.
Valuasi aset di industri migas bakal dipengaruhi oleh kondisi harga minyak dan gas ketika rencana transaksi akuisisi diungkapkan. Dari situ, RAJA perlu mengukur dengan cermat kemampuannya dalam mengeksekusi akuisisi aset tersebut.
“Ini juga termasuk sumber pendanaan yang perlu diperhitungkan dengan baik oleh RAJA dengan mempertimbangkan kondisi pasar keuangan dan industri migas,” imbuh dia, Selasa (11/8/2026).
Kiswoyo menyebut saham RAJA layak dipertimbangkan oleh investor dengan target harga hingga akhir tahun di kisaran Rp 1.000–Rp 1.200 per saham.
Di lain pihak, Nafan menilai, RAJA perlu memperkuat segmen midstream dan downstream karena kedua segmen tersebut dapat memberikan pendapatan yang lebih mudah diprediksi. Terlepas dari itu, segmen upstream tetap diperlukan sebagai sumber pertumbuhan namun sifatnya lebih capital intensive dan sensitif terhadap pergerakan harga komoditas.
Nafan merekomendasikan add saham RAJA dengan target harga di level Rp 1.160 per saham.
